さてネットを検索していると、「２０２０年に長期金利３．４％の試算」という記事を見かけました。２０２０年と言うとあと２年とちょっとですが、もし本当に長期金利が３．４％まで上昇するのであれば衝撃ですね！

現状の長期金利は約０．１％ですから、実に約３．３％も上昇することになります。もしそうなれば住宅ローンの借り換え金利も相応に影響を受けることになります。

ただ常識的に考えればそんな短期間で金利が上昇してしまうことはないでしょう。分かりやすくこれまでの長期金利の推移と重ね合わせるとこうなります（２０００年から）。



どう考えてもあり得ないですね・・・。特に今は日銀のイールドカーブコントロールによって長期金利は「上限０．１％」となるよう上値を抑えられている状態ですので尚更です。

ではなぜそのように、「２０２０年に長期金利３．４％」という話が出てきたかと言えば・・記事によれば「内閣府が昨年7月に出した中長期の経済財政に関する試算」に掲載されていたそうです。と言うわけで早速チェックすると長期金利についてこのような予測となっておりました。

・２０１７年：０．８％
・２０１８年：１．７％
・２０１９年：２．７％
・２０２０年：３．４％
・２０２１年：３．８％
・２０２２年：４．１％
・２０２３年：４．２％
・２０２４年：４．４％

何かの冗談ではないかと思うくらい常識外れの数字が並んでいるわけですが、もちろん内閣府が冗談でこうした数字を出すはずもなく、その理由は２つではないかと思います。まず１つ目は、日銀が示すように「あと２年くらいでインフレ率は２％に達する」という言葉を「信じれば」、こうした数字になってしまうということですね。

もちろん内閣府としてもそのようにインフレ率が上昇してほしいと思っているのだと思いますが、たださすがにこれまでの経緯や足元の金利環境を見渡せば、現実離れした予測であることは分かりきっているわけで、２つ目の理由となりますが、実はこの予測は「経済再生ケース」ということで「日本経済がものすごく順調に回復した時」という注釈付きなのですね。

ではそうでない、もっと現実的な予想はと言うと「ベースラインケース」としてこうなっています。

・２０１７年：０．８％
・２０１８年：１．１％
・２０１９年：１．２％
・２０２０年：１．５％
・２０２１年：１．６％
・２０２２年：１．７％
・２０２３年：１．８％
・２０２４年：１．９％

２０００年以降の長期金利の最高値が約２％であることを考えれば、こちらはまだ可能性はありますね。それでもかなり強気ではありますが・・・。

さらに住宅ローン顧客として安心して良い理由が２つあります。１つ目は上記の通り、今やイールドカーブコントロールによって長期金利は上限０．１％で抑えられていますので、インフレ率が２％を安定的に超えない限り、金利は上昇することはない、ということですね。ではこの昨年７月の試算における「ベースラインケース」でのインフレ率の予測はと言うとこうなっています。

・２０１７年：１．４％
・２０１８年：１．２％
・２０１９年：１．７％
・２０２０年：１．７％
・２０２１年：１．２％
・２０２２年：１．２％
・２０２３年：１．２％
・２０２４年：１．２％

つまりずっと２％を超えないわけで、であれば長期金利はずっと「０．１％以下」ということになりますね。

安心して良い２つ目の理由は、この穏当な「ベースラインケース」ですら実は下方修正されているということです。なぜ元記事で「昨年７月」の数字を持ち出してきたのかは分かりませんが、この試算は半年に１回発表されていますので、すでにその後２回更新されているわけですね。というわけで２０１７年７月に発表された試算を見ると、「ベースラインケース」での長期金利の見通しはこのように変化しています。

・２０１７年：０．８％　→　０．１％
・２０１８年：１．１％　→　０．１％
・２０１９年：１．２％　→　０．５％
・２０２０年：１．５％　→　０．９％
・２０２１年：１．６％　→　１．３％
・２０２２年：１．７％　→　１．５％
・２０２３年：１．８％　→　１．６％
・２０２４年：１．９％　→　１．７％

２０２０年の金利見通しは３．４％どころか０．９％ということですね！

ちなみにインフレ率はと言うとこうです。

・２０１７年：１．４％　→　１．１％
・２０１８年：１．２％　→　１．３％
・２０１９年：１．７％　→　１．８％
・２０２０年：１．７％　→　１．８％
・２０２１年：１．２％　→　１．１％
・２０２２年：１．２％　→　１．１％
・２０２３年：１．２％　→　１．１％
・２０２４年：１．２％　→　１．１％

んん？当然と言えば当然かもしれませんが、インフレ率は全体的には昨年の予想よりさらに下がっていることが分かります。つまり、やっぱり２％を超えてこないわけで、とすると常識的に考えればイールドカーブコントロールによって長期金利は「０．１％以下」で推移するはずですね。

つまり内閣府のこの見通しは「インフレ率は２％に到達しないけれど、イールドカーブコントロールは徐々に縮小されていくよ」と言っているわけで、日銀の見解とは全く異なります。

どちらが正しいかと言えばもちろん日銀の方ですね。なぜならこの金利操作は、政府から独立した中央銀行である日銀自身が行っているからです。とすると上記インフレ率の予測が正しいのだとすれば長期金利の見通しはこうなるはずです。

・２０１７年：０．１％以下
・２０１８年：０．１％以下
・２０１９年：０．１％以下
・２０２０年：０．１％以下
・２０２１年：０．１％以下
・２０２２年：０．１％以下
・２０２３年：０．１％以下
・２０２４年：０．１％以下

簡単でいいですね・・・。

そうしたわけで、現時点では２０２０年以降も住宅ローンの借り換え金利が上昇する可能性はない、というのが結論ですね。

こうした見通しが変わるとすれば

１．インフレ率が上昇し、２％を超えた時。

２．日銀の金融政策が根本から変わった時。

ですが、どちらもいきなり状況が一変するということはありませんので、過度な心配は不要かと思います。

何かこうした今後の住宅ローン借り換え金利見通しが変わる事態となれば、当方も積極的にご案内していこうと思いますので、定期的にこちらのニュースをチェックしていただければ幸いです。

参考にしてみてください。

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